Mercado de Dinero
El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan instrumentos de deuda (aquellos valores o documentos que representan pasivos, es decir, que los poseedores de estos títulos fungen como acreedores de la empresa emisora) de corto plazo, tomando en cuenta que son utilizados para financiar activos de pronta recuperación, o desfases temporales de recursos de las empresas. Entre otras características destacan su elevada posibilidad de negociación, el contar con rendimiento preestablecido (fijo o variable), así como ser de bajo riesgo y plazo definido.
Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las que destacan las siguientes:
o Mención del tipo de valor.
o Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento como medio de financiamiento).
o El monto de la emisión y el valor nominal, éste último es importante porque en función del valor se pagan los rendimientos.
o Plazo.
o Rendimiento. Si paga rendimiento debe especificar tasa.
o Forma de amortización.
o Lugar y fecha de pago.
o Las operaciones que se realizan en el mercado de dinero son la compra-venta en directo y las operaciones de reporto. La compra-venta en directo, se define como la operación en la que el inversionista adquiere un instrumento ofrecido en el mercado de valores con plazo menor a un año y asume los riesgos implícitos del propio instrumento. Las operaciones de reporto son aquellas en las que una persona (reportador) adquiere de otra (reportado) títulos y asume el compromiso de devolverlos en un plazo determinado más un premio.
Entre los instrumentos principales que se ofrecen en el mercado de dinero encontramos los siguientes:
Instrumentos de deuda emitidos por el gobierno federal :
Son títulos de crédito nominativos o al portador, en los cuales se consigna la obligación directa e incondicional del gobierno de pagar una suma en dinero en determinada fecha. Estos instrumentos tienen como propósito financiar el gasto público o bien regular la oferta monetaria. Se colocan mediante subasta a través del Banco de México, y participan las casas de bolsa y los bancos, quienes luego los ofrecen al público inversionista. Entre los instrumentos emitidos por el gobierno se encuentran: los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión (UDIBONOS), Bonos de Regulación Monetaria (BREMS), Pagarés de Indemnización Carretera (PIC-FARAC).
El plazo en éstos instrumentos varia dependiendo de la emisión adquirida.
Instrumentos de deuda emitidos por empresas privadas e instituciones bancarias:
Por la iniciativa privada. Los instrumentos emitidos por las entidades privadas son títulos de crédito que cuentan con el respaldo de la empresa emisora que busca financiar necesidades corporativas de capital de trabajo a corto plazo. Las empresas realizan emisiones de Papel Comercial, Pagarés a mediano plazo y Obligaciones y los títulos se colocan a través de una casa de bolsa.
Por las instituciones bancarias. Los instrumentos emitidos por los bancos, son títulos de crédito que el banco coloca entre sus clientes y cuentan con la garantía del patrimonio de las instituciones de crédito emisoras. Los instrumentos que emiten los bancos son las Aceptaciones Bancarias, los Pagarés, los Bonos Bancarios, etc.
2La garantía en estos casos puede ser quirografaria o pueden estar avalados por una institución bancaria que garantizará la operación. 3 Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento
Cada instrumento posee sus características muy particulares, así como un grado de riesgo diverso, que depende en su totalidad del buen manejo administrativo, así como de la tranquilidad de los mercados para que el proyecto camine de la mejor forma posible. Digamos entonces que el emisor se obliga a resarcir los recursos al inversionista (tenedor) del instrumento más el premio, intereses, o rendimiento que lleve implícito en intervalos regulares de tiempo o hasta su fecha de vencimiento, según sea la característica del propio instrumento.
Al verlo de manera comparativa contra los instrumentos que se ofrecen en el mercado de capitales podemos concluir que la desventaja principal de poseer acciones de una empresa en lugar de un instrumento de deuda es que quien tiene las acciones es un reclamante residual, esto es, la empresa debe pagar a todos los tenedores de su deuda antes de pagar a los tenedores de acciones.
La ventaja de poseer acciones es que los tenedores se benefician directamente de cualquier incremento que se tenga en la generación de utilidades de la empresa. El mercado de dinero es aquél mercado financiero en donde se emite y realiza la intermediación de instrumentos de deuda de corto plazo con alta liquidez, de bajo riesgo, con rendimiento preestablecido (fijo o variable) y plazo definido.
Las operaciones que se realizan en el mercado de dinero a través de dichos instrumentos son básicamente dos:
1. La compra-venta en directo u operaciones a vencimiento, en la que el comprador adquiere un instrumento determinado, corriendo con los diversos riesgos del mismo (liquidez y tasas de interés principalmente).
2. Las operaciones denominadas de reporto, que sirven para adquirir la propiedad de títulos de crédito, en donde una persona física o moral llamada reportador, adquiere por una suma de dinero la propiedad de títulos de crédito, y se obliga a transferir al reportado (Institución Financiera) la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en el plazo convenido y contra reembolso del mismo precio, más un premio. El premio queda en beneficio del reportador, salvo pacto en contrario.
Las ventajas que usted tiene al invertir en el mercado de dinero, pueden ser las siguientes:
1. El mercado de dinero ofrece atractivos intereses.
2. Son flexibles en los plazos de inversión.
3. Se trata de inversiones seguras y de bajo riesgo.
4. Ofrecen alta liquidez.
5. Se tiene acceso a un mercado de inversiones altamente sofisticado.
El mercado de dinero es el complemento del mercado de capitales. Transferencias de recursos en el corto plazo. Es interesante notar que tratándose de acciones, si se trata de transferencias (compra-venta) en el mercado secundario y la tenencia, tanto del vendedor como la contrapartida del comprador fue (será) de corto plazo, la operación aludida caería dentro de los terrenos del mercado de dinero. Sin embargo, en esencia, y por su naturaleza las transferencias de acciones corresponden al mercado de capitales. El ejemplo obvio, en este último caso, es el del mercado primario en acciones.
Una persona muy importante es el broker, el cual constituye el nexo entre el comprador y el vendedor, al cobrar comisiones sobre la transacción, como remuneración de su servicio. En teoría, corredor (broker) es solamente un agente que ejecuta órdenes a nombre de clientes, mientras que un distribuidor (dealer) actúa como principal y negocia por su propia cuenta. Dado que la mayoría de los corretajes actúan como ambos, brokers y dealers, utilizan al comúnmente el término broker-dealer para describirlos. El corredor es un indiviuduo o una empresa que cobra honorarios o comisiones por ejecutar órdenes de compra y de venta pedidas por un inversionista.
El mercado Over-The-Counter (OTC) es también muy conocido, y en éste se negocia un instrumento que no opero en la bolsa, generalmente debido a una inhabilidad de satisfacer los requisitos de listado. Para tales instrumentos, los brokers o dealers negocian directamente el uno con el otro o través de computacionales o por teléfono.
Una Mesa de Dinero es un área de las Casas de Bolsa donde se centralizan la compra y venta al mayoreo de los instrumentos financieros el Mercado de Dinero. Su objetivo principal es proveer al área de promoción con los instrumentos que les piden los clientes y realizar operaciones (trading) con otras entidades del sector financiero (Bancos y Casas de Bolsa) para obtener rendimientos por esos movimientos de compra-venta. Todos los instrumentos que se negocian en la Mesa de Dinero son a corto plazo, se manejan instrumentos del Gobierno Federal como los Cetes y los Bondes, también instrumentos de las instituciones de la Banca Comrcial como las Aceptaciones Bancaria y el Pagaré Bancario, y por último también se negocian instrumentos de empresas cotizadas o no cotizadas en bolsa, como el Papel Comercial.
Otra institución fundametal en el mercado es la agencia calificadora., la cual certifica que no existe un riesgo excesivo de que el emisor de un determinado instrumento no cumpla con los derechos que confiere el valor en cuanto a pago de intereses y su amortización. Dicha calificación es requerida por el Registro Nacional de Valores e Intermediarios en algunos casos: por ejemplo, de emisiones de deuda, como el papel comercial y el pagaré a mediano plazo, que son emitidas por empresas que no son intermediarios financieros, con el fin de ofrecerle al inversionista un nivel de conocimiento sobre el grado de riesgo que adquiere un instrumento para invertir.
Todas ellas tienen la misma escala de calificación, la cual le permitirá conocer rápidamente el riesgo de mercado que registran y la calidad de cada uno de los instrumentos financieros que integran su cartera. Esta calificación es obtenida mediante un detallado análisis de cada uno de los instrumentos financieros que el Fondo haya comprado con el dinero de sus inversionistas, así como en la calidad en la administración que siguen las operadoras de fondos en manejar tu dinero. La escala de calificación incluye letras y números.
Las letras se utilizan para calificar la calidad de activos (capacidad de pago de los instrumentos financieros que integran su cartera) y los números se emplean para medir el riesgo del mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento del Fondo sí las tasas de interés o el tipo de cambio sufre modificaciones).
Calidad de Activos Riesgo de Mercado
AAA = Sobresaliente 1 = Bajo
AA = Alto 2 = Moderado
A = Bueno 3 = Alto
BBB = Aceptable 4 = Muy Alto
BB = Bajo
B = Mínimo
Es importante mencionar que las Calificadoras deben ser instituciones independientes de los fondos y de sus operadoras, así como estar autorizadas por la CNBV para poder calificar a determinado Fondo. Las dos agencias calificadoras que operan en México son: Standard & Poor's Fitch IBCA Mex
